En ce début d’année 2026, les dernières statistiques publiées par l’Office des changes mettent en lumière des échanges extérieurs à double vitesse. Si la balance des paiements du Royaume bénéficie du dynamisme des transferts des Marocains résidant à l’étranger (MRE) et d’une activité touristique en forte expansion, elle reste néanmoins fragilisée par l’aggravation du déficit commercial.

Dans ses indicateurs mensuels couvrant les onze premiers mois de 2025, l’Office des changes souligne le rôle central des flux financiers des MRE, qui continuent de constituer un pilier de la stabilité macroéconomique. À fin novembre, ces transferts ont atteint un montant cumulé de 111,53 milliards de dirhams, en hausse de 1,6 % par rapport aux 109,8 milliards enregistrés à la même période en 2024. Ce niveau élevé confirme la constance de la diaspora marocaine et son apport déterminant en liquidités, jouant un rôle clé d’amortisseur économique et social.

Dans le même temps, le tourisme s’impose comme un moteur de croissance majeur. Les recettes voyages ont connu une progression spectaculaire, s’établissant à 124,14 milliards de dirhams, soit une hausse de 18,7 % en glissement annuel, contre 104,54 milliards un an auparavant. Bien que les dépenses liées aux voyages aient également augmenté de 12,7 %, pour atteindre 30,15 milliards de dirhams, le solde de la balance voyages s’est nettement amélioré. L’excédent dépasse désormais 93,98 milliards de dirhams, affichant une progression de 20,8 %.

L’effet combiné de ces performances se reflète dans l’excédent global de la balance des services, qui atteint 147 milliards de dirhams, en augmentation de 15,1 %. Cette contribution est cruciale pour compenser, au moins partiellement, la détérioration de la balance commerciale des biens.

En effet, le déficit commercial s’est sensiblement creusé à fin novembre 2025, pour atteindre 328,8 milliards de dirhams, soit une aggravation de 22,4 % sur un an. Cette évolution s’explique principalement par une hausse soutenue des importations, en progression de 9,2 % pour s’établir à 725,34 milliards de dirhams, tandis que les exportations n’ont augmenté que modestement, de 1,8 %.