Le bilan annuel de la Banque centrale des États de l'Afrique de l'Ouest (BCEAO), certifié sans réserve par le cabinet Deloitte Côte d'Ivoire en février 2026 révèle que les banques de l'Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) nagent dans la liquidité depuis 2025. Elles empruntent moins à la Banque centrale, déposent davantage auprès d'elle, et n'activent plus le guichet d'urgence.

Les banques de l'UEMOA accumulent des réserves trois fois supérieures au minimum réglementaire, boudent les guichets de la BCEAO et prêtent à des taux en hausse. La liquidité abonde. La transmission à l'économie réelle, elle, patine.

En 2025, les montants mobilisés à ce guichet tombent à zéro, contre 850 milliards de francs CFA (environ 1,3 milliard d'euros) un an plus tôt. Les banques de la zone n'ont tout simplement plus besoin d'emprunter en urgence à la Banque centrale.

Les dépôts des banques auprès de la BCEAO, ces réserves que les établissements de crédit placent chez la Banque centrale plutôt que de les prêter à l'économie, bondissent de 59 % sur l'exercice, à 6 002 milliards FCFA. Les pénalités infligées aux banques qui ne respectent pas leur niveau de réserves obligatoires s'effondrent de 90 %, à 836 millions FCFA. Les établissements de crédit ne manquent pas de ressources.

Selon les données mensuelles publiées par la BCEAO pour mars 2026, les réserves constituées par les banques de l'Union atteignent 4 734 milliards FCFA, pour des réserves réglementairement requises de seulement 1 094 milliards. L'excédent dépasse donc 3 640 milliards FCFA, soit plus de trois fois le minimum obligatoire. Il y a un an, cet excédent était de 2 135 milliards. La liquidité disponible dans le système grossit.

Le Comité de politique monétaire avait déjà abaissé ses taux directeurs de 25 points de base en juin 2025, portant le taux principal à 3,25 %. Le 16 mars 2026, la Banque centrale a franchi un nouveau pas, ramenant ce taux à 3,00 % et le guichet de prêt marginal à 5,00 %. En neuf mois, le loyer de l'argent pour les banques de la zone aura reculé de 50 points de base.

Les données de la BCEAO montrent une progression réelle des mises en place tout au long de 2025. Le volume moyen mensuel de crédits accordés s'élevait à 1 369 milliards FCFA en 2024. Il atteignait 1 453 milliards dès mars 2025, puis 1 717 milliards en novembre 2025, soit une hausse de 25 % par rapport à la moyenne annuelle de l'exercice précédent.