À ce titre, la Bceao a ouvert un guichet spécial de refinancement à trois mois pour permettre aux banques de
refinancer ces bons. Cette opération se déroule ainsi sur le marché monétaire de l'Union que nous
essaierons de vous expliquer dans ce présent numéro.
Différent du marché public et du marché boursier, le marché monétaire est le lieu sur lequel les institutions
financières habilitées échangent des liquidités avec la Banque Centrale ou entre elles. Dans la zone Uemoa,
ce marché est composé des guichets d'intervention de la Bceao et de l'interbancaire.
La Bceao intervient sur ce marché pour apporter ou reprendre des liquidités dans le but d'encadrer les taux
d'intérêt pratiqués sur l'interbancaire.
Les interventions de la Banque Centrale portent sur les opérations d'open market, les refinancements sur les
guichets permanents et le guichet des avances intra-journalières.
Précisons d'abord qu'une opération d'open market est une opération de vente ou d'achat, par une banque
centrale, de valeurs, principalement de titres d'État, sur un marché ouvert aux investisseurs privés.
Les ventes sur l'open market font partie intégrante de la politique monétaire, puisqu'elles permettent à la
banque centrale de gérer le volume de la monnaie et du crédit dans l'économie.
Les appels d'offres ou opérations d'open market constituent le principal moyen d'intervention de la Banque
Centrale et sont menés à travers la vente, la prise ou la mise en pension de titres ou d'effets.
Ils comprennent les opérations principales d'injection de liquidités de maturité une semaine, de maturités
longues comprises entre un (1) et douze (12) mois, les opérations de retrait de liquidités, les opérations
ponctuelles de réglage et les opérations de cessions temporaires ou définitives de titres sur le marché
interbancaire.
Outre le guichet des appels d'offres, la Banque Centrale a mis en place des guichets permanents (guichet de
prêt marginal, guichet spécial de refinancement et guichet des avances intra-journalières) en vue de fournir, à
la demande, des liquidités d'appoint aux établissements de crédit éligibles.
Sur le guichet de prêt marginal, la Bceao offre des possibilités de refinancement sur une maturité comprise
entre un (1) et sept (7) jours tandis que sur le guichet spécial de refinancement, les contreparties admissibles
peuvent bénéficier des avances sur des maturités allant de trois (3) à douze (12) mois.
Pour sa part, le guichet des avances intra-journalières est à la disposition des participants pour leur permettre
de faire face aux besoins de trésorerie au cours d'une journée d'échange. Les avances sur ce guichet sont
remboursables le même jour et ne portent pas intérêts.
L'accès aux guichets de refinancement de la Banque centrale est réservé aux établissements de crédit et aux
institutions communautaires prévu à l'article 22 du Traité de l'Umoa, sous réserve du respect du dispositif
prudentiel applicable aux banques et établissements financiers ainsi que celui régissant le système des
réserves obligatoires.
Les refinancements de l'institution émettrice sont adossés à des effets et titres publics ou privés pris en
garantie.

Dans le cadre de la mise en oeuvre des mesures prises par la Bceao en vue de contrer les impacts négatifs
de la pandémie du Covid-19, la Banque centrale a décidé d'accompagner les États membres dans l'émission
de bons du Trésor, dénommés "Bons Covid-19", précise l'Avis N°006-04-2020, publié par l'institution
financière, le 21 avril dernier.
Ces bons, d'une maturité de trois mois, seront émis sur le marché financier régional et serviront à faire face
aux dépenses immédiates liées à la lutte contre la pandémie du Covid-19. La Bceao, avec le concours de
l'Agence Umoa-Titres, procédera à la structuration et à la programmation de ces émissions.
Un guichet spécial de refinancement à trois mois est ouvert par la Bceao pour permettre aux banques de
refinancer ces bons. En effet, sur ce guichet spécial, les banques pourront avoir de la liquidité auprès de la
Banque Centrale pour une maturité de trois mois, à un taux fixe de 2,50%.
Les bons Covid-19 pourraient être soumis au refinancement sur le guichet spécial dès le jour de l'émission et
au plus tard un mois après leur acquisition pour la durée restante du titre.
Par cette décision, la Banque Centrale entend appuyer les États dans la mobilisation de ressources
financières à faible coût pour résoudre des difficultés induites par la crise sanitaire liée au Covid-19.
Toutefois, il convient de préciser que pour les « bons Covid-19 » structurés par la Bceao, ils ne sont pas
comptabilisés dans la règle des 35% des emplois des banques pour l'accès au refinancement de la banque
centrale et peuvent être acceptés dès l'émission. Ils sont donc très liquides d'où l'engouement des banques
pour leur souscription.