Les prix de l’or, de l’argent et du cuivre ont nettement reculé vendredi, après avoir atteint des sommets historiques plus tôt dans la semaine. Les investisseurs, devenus plus prudents, ont cherché à encaisser leurs gains alors que les espoirs de baisses agressives des taux d’intérêt américains s’estompent et que le dollar montre des signes de stabilisation.

Le mouvement a été accentué par l’annonce du président américain Donald Trump, qui a confirmé vendredi la nomination de l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à la tête de la Fed. Dans la foulée, l’indice du dollar, qui mesure la performance du billet vert face à un panier de devises, s’est raffermi, alimenté par les anticipations d’une politique monétaire moins accommodante.

« Le marché pense que Kevin Warsh est rationnel et qu’il ne poussera pas à des baisses de taux agressives », explique Tom Price, analyste chez Panmure Liberum. « Les investisseurs généralistes, soucieux de protéger leur capital, prennent leurs profits après le rallye », ajoute-t-il.

Un dollar plus fort rend en effet les métaux libellés en devise américaine plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies, ce qui peut freiner la demande. Cette corrélation est étroitement suivie par les fonds utilisant des modèles quantitatifs pour déclencher leurs décisions d’achat ou de vente.

Après une envolée de 17 % pour l’or et de 39 % pour l’argent depuis le début du mois de janvier, les prises de bénéfices de fin de mois se sont intensifiées dans un contexte de liquidité réduite, où de modestes flux spéculatifs ont amplifié les mouvements de marché. « L’or et l’argent étaient mûrs pour une correction, compte tenu du caractère très spéculatif et irrationnel de la récente flambée », estime Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank.

Vers 12h01 GMT, l’or chutait de 4,7 % à 5 143,40 dollars l’once, tandis que l’argent plongeait de 11 % à 103,40 dollars, après avoir culminé respectivement à 5 594,80 dollars et 121,60 dollars la veille. « Les métaux précieux ont retrouvé la gravité », a commenté l’analyste indépendant Ross Norman, rappelant que « ces marchés fonctionnent dans les deux sens ».

Le cuivre a également reculé, après avoir inscrit un record absolu à 14 527,50 dollars la tonne jeudi. Le métal rouge cédait 1,1 % à 13 465 dollars, tout en affichant encore un gain d’environ 6 % depuis le début du mois, après une progression de 11 % en décembre. « Les prix devraient rester élevés et très volatils tant que les fonds continuent d’affluer vers ce marché relativement étroit et désormais surchargé », a averti Alice Fox, analyste chez Macquarie.

Les opérateurs anticipent par ailleurs de nouvelles pressions baissières sur le cuivre, l’aluminium et d’autres métaux industriels avant les congés du Nouvel An lunaire, le 16 février. Durant cette période, la Chine, premier consommateur mondial de métaux, fermera pendant une semaine. « Les investisseurs chinois éviteront de prendre des positions sur ces marchés très volatils », a estimé Tom Price, soulignant la rapidité et l’ampleur des mouvements observés en l’espace de quelques heures.